Що відбувається із економікою РФ?
Стаття британського журналу The Economist про те, що ситуація в російській економіці далека від катастрофічної і дозволяє Кремлю продовжувати війну, різко контрастує з численними оцінками, які останнім часом звучать в Україні, на Заході і в самій Росії про те, що економіка РФ знаходиться на порозі повного краху.
Журнал пише, що насправді у Росії спостерігається економічне зростання, а падіння ВВП у перші місяці року пояснювалося "статистичної міражем". Зростають і реальні зарплати, а уряд має ще чимало інструментів для поповнення бюджету, якщо навіть впадуть ціни на нафту.
Що ж насправді відбувається із російською економікою? Розберемо за пунктами.
1. Стратегічна стійкість російської економіки за умов війни та санкцій пояснюється поєднанням однієї з найнижчих у світі залежність від критичного імпорту (енергоносіїв, продовольства та іншого, без чого ніяк не можна обійтися) з високою ліквідністю експорту (на нафту завжди можна знайти покупця, які б обмеження Захід не вводив). З іншого боку до Росії далеко ще невеликий внутрішній ринок.
2. За роки з початку повномасштабної війни Росія та інші країни, що підпали під західні санкції, вже виробили свої механізми їхнього обходу, фактично створивши нову міжнародну систему розрахунків та торгівлі, альтернативну західноцентричну, що знижує ефективність і вже діючих, і будь-яких майбутніх санкцій.
3. Висока облікова ставка, яку проклинає російський бізнес, дійсно не стимулює економічне зростання і особливо сильно б'є по середньому та малому бізнесу, який не має великих накопичень власних коштів. Але ті, у кого вони є, а також ті, хто зав'язаний на великі паряди, почуваються набагато краще. Так, кожен "ефективний менеджер" зі ступенем МВА знає фразу: "Найдорожчі гроші - власні". Однак в умовах західних екстериторіальних санкцій, які поламали філософію життя, що вибудовується десятиліттями, "вкрав гроші в Росії - купив квартиру в Лондоні", багато російських підприємців змушені триматися за свій бізнес в РФ і через дорожнечу кредитів заводити в його розвиток свої власні кошти, хоча це і сильно їм не подобається. А цей ресурс дуже великий: за час після розпаду СРСР із РФ було виведено за кордон сотні мільярдів доларів.
4. Багато російських підприємств і частина галузей перебувають у кризі різної глибини. Але це говорить не так про проблеми у всій економіці, як про її структурну перебудову, в яку частина бізнесів вписується, а частина – ні. Перебудова ця викликана як військовими чинниками (санкціями та прискореним розвитком галузей, пов'язаних з ВПК та армією), так і глобальними трендами (наприклад, маркетплейси на кшталт Wildberries системно б'ють оффлайн-ретейлом).
5. Бізнес часто скаржиться на дефіцит робочої сили, проте дефіцит веде до зростання зарплат. Середня зарплата в РФ у березні 2026 року склала 112 тисяч рублів - тобто близько 1500 доларів або 67,8 тисячі гривень (в Україні середня зарплата в березні склала 30,3 тисячі гривень). Знову ж таки, процес через структурну перебудову йде нерівномірно. І фахівець однієї і тієї ж професії та кваліфікації може на одному підприємстві отримувати 150 тисяч карбованців на місяць, на іншому 60 тисяч, а на третьому взагалі потрапити під скорочення. Але загалом доходи звичайних людей через дефіцит робочої сили зростають і можна знайти роботу із цілком непоганою зарплатою, особливо у сфері ВПК. Наприклад, зараз російські ресурси завалені рекламою вакансій у економічній зоні "Алабуга", де виготовляють безпілотники. Там пропонують 130 тисяч карбованців на місяць новачкам без досвіду роботи. Зростання зарплат є важливим фактором, який забезпечує в РФ соціальну стабільність та лояльність населення до влади.
6. Звичайно, величезний вплив на економіку та бюджет РФ надає кон'юнктура зовнішніх ринків. Якщо ціни на російську нафту втримаються хоча б на нинішньому рівні 65-75 доларів за барель (причому до бюджету закладено ціну 59 доларів), цього буде цілком достатньо, щоб фінансувати витрати скарбниці, включаючи військові, без будь-яких серйозних скорочень. Але навіть якщо вони впадуть нижче за запланований у бюджеті показник і пробудуть там довгий час, у Росії залишається великий запас, звідки можна брати гроші на війну, якщо Кремль вирішить її продовжувати. Військові витрати РФ минулого року становили близько 7,5% ВВП - всього на 2,5% більше, ніж Дональд Трамп вимагає від членів НАТО. Для порівняння: військові витрати СРСР становили в останній період його існування до 20% ВВП, а витрати на оборону України зараз – 40% (хоча зрозуміло, що це можливо лише завдяки масштабній зовнішній допомозі). Цього року, якщо виходити із запланованих цифр, частка військових витрат у структурі ВВП РФ має бути навіть трохи меншою, ніж минулого, але тут поки що рано робити висновки, оскільки реальні цифри ВВП і військових статей бюджету за підсумками року можуть виявитися іншими. У будь-якому випадку ці цифри показують, що є резерви, звідки брати гроші на війну, навіть якщо експортна кон'юнктура погіршиться. Причому їх можна знайти, навіть поки не вдаючись до жорстких заходів на кшталт урізання соціальних витрат чи підвищення податків. Можна пустити під ніж невоєнні інвестиції на кшталт вкладень у соціальну інфраструктуру, благоустрій міст та інші подібні витрати, на яких у РФ незважаючи на війну, досі не сильно економили. При цьому серйозним викликом для Росії залишається необхідність інвестувати великі кошти (набагато більші, ніж вже інвестуються) у розвиток ІІ, нарощування супутникового угруповання, розробку дронів. Без цього РФ буде важко продовжувати війну. Потенційно це серйозна проблема, але й вона за бажання вирішувана за рахунок економії на інших статтях бюджетах, у тому числі шляхом перерозподілу коштів усередині військових статей.
7. По суті реальна критична проблема для російської економіки та військового бюджету зараз лише одна: удари ЗСУ по інфраструктурним та промисловим об'єктам. Вони вже призводять до очевидних наслідківу вигляді дефіциту палива і дійсно можуть завдати вкрай серйозної шкоди, що важко заповнити, але тільки за двох умов. По-перше, якщо будуть наноситися з дедалі більшою інтенсивністю, не дозволяючи росіянам відновлювати руйнування (наприклад можна навести російські порти, після ударів по яких РФ змогла досить швидко відновити відвантаження нафти на експорт). По-друге, якщо росіяни не зможуть найближчим часом мінімізувати результативність цих ударів.
Докладніше про наслідки цих ударів для ходу війни ми писали в окремому матеріалі.
