Когда все грохнется или прав ли Гринспэн?
Бывший глава ФРС 91-летний Аллан Гринспен, автор знаменитого теперь термина" irrational exuberance" , пару дней назад дал интервью ,в котором заявил , что инвесторы снова впали в " иррациональное изобилие" и на рынке сформировались два пузыря: акций и облигаций. Старый финансист, лично надувший огромный пузырь на рынке недвижимости , который привел к глобальному кризису , знает о чем он говорит.
В самом деле. Доходность американских 30 -летних трежерис выросла до критического уровня в 2.8%. А это уже выше , чем суммарная доходность по S&P500. Инвесторам приходиться выбирать в чем держать капитал: в надежных облигациях правительства США или в акциях, которые непонятно будут ли далее расти после бурного ралли прошлого года или нет.
Но главная проблема не в этом. А в наличности. На балансах крупнейших финансовых фондов мира сейчас находятся минимальные запасы наличности за всю историю современных финансов. Это верный признак того , что фондирование на рынке акций прошлого года происходило за счет левериджа, т.е. заемных средств. Но если сейчас рынок акций начнет разворачиваться в сторону облигаций , то у фондов могут возникнут проблемы с обеспечением позиций. Придется быстро где то быстро искать долларовую наличность. А ставки на рынке кэш уже немалые . Все это означает что, если фонды не смогут найти достаточное обеспечение, то им придется продавать акции для пополнения своих наличных запасов.
Вот так может начать лопаться пузырь на рынке акций , о котором говорил старик Гринспен. И он даст старт новому финансовому кризису , который снова начнется сначала в США и быстро распространится по всему миру.
Лопнет ли пузырь на рынке акций в ближайшие 2-4 месяца или пока пронесет, никто не знает, но то что он именно лопнет, а не сдуется , сомнений уже нет.
Для Украины это будет означать глубокую девальвацию гривни и неизбежный дефолт. Следите за рынком акций!
